2025年，全球经济在经历了一系列变革之后，正逐渐步入一个全新的发展阶段。科技创新依旧是驱动经济增长的核心引擎，而物联网（IoT）作为新一代信息技术的重要组成部分，正深刻地改变着我们的生活和工作方式。在这个大背景下，专注于低功耗无线物联网系统级芯片研发与销售的泰凌微（688591），凭借其在多模无线连接芯片领域的深厚积累，引起了市场的广泛关注。近日，东吴证券发布研报，首次覆盖泰凌微，并给予“买入”评级，这无疑为泰凌微的未来发展增添了一抹亮色。

泰凌微电子，作为一家专注于低功耗无线物联网系统级芯片的领先企业，其产品线涵盖蓝牙、Zigbee、Thread及Matter等多模连接协议，广泛应用于智能家居、可穿戴设备、工业物联网等AIoT核心领域。在AIoT蓬勃发展的今天，无线连接芯片的需求量呈现爆发式增长，泰凌微无疑站在了时代的风口。其客户涵盖小米、阿里、涂鸦智能等全球头部生态链企业，这为其提供了坚实的市场基础。

泰凌微的核心竞争力在于其持续的技术创新和产品迭代能力。公司推出的TLSR9系列芯片，支持多协议融合与低功耗优化，已规模化应用于智能照明、安防传感等终端设备。2024年，公司多模连接芯片出货量突破亿颗，推动营收与毛利率同步攀升，展现了强劲的技术商业化能力。随着Matter协议的普及和边缘AI需求的爆发，泰凌微凭借其全栈式无线连接解决方案，正加速成为物联网芯片国产化进程中的核心供应商。值得关注的是，公司在2024年新增了两项自主研发的核心技术，进一步强化了在BLE、Zigbee、Thread等协议标准上的技术优势，并将技术边界拓展至边缘AI领域。基于这一技术平台，公司持续推出创新产品组合，助力客户实现快速产品落地。凭借全面的技术积累和产品化能力，公司已发展成为全球无线物联网连接芯片领域产品线最丰富、市场占有率领先的企业之一。

从市场角度来看，泰凌微的多元化布局为其未来的成长提供了强大的动能。公司凭借在低功耗无线连接领域的技术优势，持续拓展高价值应用场景，构建了覆盖智能家居、医疗健康、汽车电子等领域的多元化产品矩阵。在传统优势领域，公司产品广泛应用于电子价签、无线键鼠等市场，市场份额稳步提升。同时，公司在智能音频领域推出支持LE Audio标准的蓝牙音频芯片，切入TWS耳机市场；重点开发基于蓝牙技术的医疗监测设备，抢占连续血糖监测市场先机；自主研发支持高精度定位的蓝牙数字钥匙方案，已通过一线车企认证并实现量产。随着电子价签智能化升级、医疗物联网设备普及以及汽车数字钥匙渗透率提升，公司已完成重点增量市场的战略布局，未来业绩增长潜力显著。

东吴证券的研报对泰凌微的盈利能力也给出了积极的预测。预计公司2025-2027年营业收入将分别达到11.50亿元、14.81亿元和18.78亿元。同时，预计2025-2027年归母净利润将分别达到2.0亿元、3.0亿元和4.3亿元，对应当前市盈率（P/E）倍数为44倍、29倍和20倍，略低于行业可比公司平均水平。考虑到泰凌微作为无线物联网SoC芯片龙头，在技术迭代、客户资源及产品落地方面具备显著优势，当前估值具备一定安全边际，后续有望获得估值溢价。

对于投资者而言，关注泰凌微的投资价值，需要重点关注以下几个方面：

行业发展趋势：持续关注物联网行业的发展动态，特别是智能家居、可穿戴设备、工业物联网等细分领域的需求变化。 技术创新：密切关注泰凌微在芯片设计、协议栈开发、边缘AI等方面的技术突破，以及新产品的推出情况。 市场拓展：关注泰凌微在智能音频、医疗健康、汽车电子等高增长领域的市场拓展情况，以及新客户的开拓。 财务数据：密切关注泰凌微的营收、毛利率、净利润等财务指标，以及现金流状况，评估其盈利能力和财务健康状况。 行业竞争：了解无线连接芯片市场的竞争格局，以及竞争对手的技术水平和市场策略。风险提示：投资股市存在风险，请务必谨慎。宏观经济波动、行业竞争加剧、技术迭代速度加快等因素都可能对泰凌微的经营业绩产生影响。本报告仅为信息参考，不构成任何投资建议。投资者应独立思考，审慎决策，并自行承担投资风险。请注意，以上分析仅基于公开信息，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

返回搜狐，查看更多