全球存储芯片价格暴涨冲击PC行业，但苹果与联想凭借企业客户占比高、供应链议价能力强等优势，成为少数能免疫甚至长期受益的厂商。行业分化加剧，头部企业或借机扩大市场份额。

1. 存储涨价的传导机制与行业冲击

AI需求挤压PC产能：HBM（高带宽内存）需求暴增，三星/美光等将80%以上先进产能转向AI芯片，导致PC用DRAM/NAND供给骤减。

成本压力集中爆发：存储占笔记本BOM成本10-20%，价格上涨20%直接吞噬戴尔/惠普等厂商3-6%毛利率，消费市场（均价620美元）提价能力最弱。

2. 联想的两大护城河：企业客户与供应链

商用市场主导：65%收入来自企业/政府客户，ThinkPad系列在金融/政府领域近乎垄断，企业PC均价1100美元（消费端620美元），成本转嫁能力更强。

供应链议价权：全球25%市占率支撑长期合约锁定，多区域采购中心（中国/日本/美国）规避单点短缺，2025年商用PC出货量同比增15.5%。

3. 苹果的绝对优势：品牌溢价与供应链控制

"Take-or-pay"合约：强制供应商优先保障产能，存储成本仅占BOM 8-12%（行业平均10-18%），自研芯片降低依赖。

定价权无出其右：MacBook存储配置低于竞品，但溢价能力使成本上涨可即时传导，消费者对高价接受度极高。

4. 行业分化：头部厂商或成长期赢家

戴尔/惠普承压：消费业务占比55-70%，摩根士丹利预测其毛利率将下降2-4个百分点，评级遭下调。

洗牌加速：存储短缺或持续至2026年，联想/苹果凭借抗风险能力可能扩大份额，中小厂商生存空间进一步压缩。